华尔街见闻
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除生鲜食品及能源CPI同比上升2.2%,为通胀连续第二个月加速。分析认为通胀数据支持了日本银行加息的市场预期,但仍存在阻碍因素:能源价格和日元的波动。
19日周五,日本统计局公布了6月物价指数,为通胀连续第二个月加速。
其中,CPI同比上升2.8%,与上月持平。不包含生鲜食品的核心CPI较一年前上涨2.6%,较5月份的2.5%加速通胀。
尽管整体不及预期值,但结合近期央行的外汇市场干预以及基本工资上涨,市场认为这为央行考虑加息提供可能。日本央行将在在7月底公布利率决议。
具体来看:
日本6月CPI同比上升2.8%,预期值2.9%,前值2.8%。
日本6月除生鲜食品的核心CPI同比上升2.6%,预期值2.7%,前值2.5%。
该数据第27个月保持在或高于日本央行2%的通胀目标。较上月小幅上升的原因是能源成本略有上升。
作为核心中的核心,日本6月除生鲜食品及能源CPI同比上升2.2%,预期值2.2%,前值2.1%。
日本央行强调该指标是其利率决议的一个关键因素。服务价格上涨 1.7%,这是自去年 11 月以来首次加速上涨。
在6月日本通胀数据中,受天然气价格的影响最为明显,同比上涨3.7%,而5月份为下降3.2%。由于去年基数较高,运营商为应对大宗商品成本上涨而大幅上调电价,因此电价受补贴取消的影响较小。其次,酒店成本的上升也推动了整体增长。
数据公布后,日元并无大幅波动,美元兑日元报157.45。自日本当局干预汇率以来,日元兑美元汇率已上涨约4%,在昨日曾短暂突破156关口。
七月底加息有可能吗?
分析认为,物价上涨为日本央行加息提供了支持。一项统计显示,有三分之一的观察人士预计日本央行将在7月底加息。结合日本经济最近表现出的喜忧参半的迹象,持续的通胀压力对日本经济来说是一个积极的信号。
另一个利好消息是,工人基本工资涨幅创 1993 年以来新高。经济学家认为,结合通胀数据,表明实际工资增长拉动了需求,导致消费价格上涨,实现了良性循环。此外,6 月份出口也连续在第七个月实现增长,预计日本经济增长将在第二季度有所反弹。
经济学家Taro Kimura表示:
日本央行可能会将这些数据视为“工资-物价”周期加速的有力证据,因为今年春季的工资谈判为工人带来了几十年来最大的涨幅。这增加了 7 月会议上加息的理由。
与此同时,另一些分析指出,尽管通胀升温,加息前景仍充满着不确定性。主要阻碍因素有两个:能源价格和日元的波动。
有分析师认为,6月通胀加速背后的原因是政府自5月起逐步取消公用事业补贴,导致能源价格上涨。随着额外援助和汽油补贴的恢复,通胀或许会回落,因此本次数据所以并没有充分理由支持加息。
经济学家Yoshiki Shinke表示:
(通胀数据)没什么大惊喜,所以不会对日本央行的决定产生太大影响。
加息的另一个不确定因素在于日元波动。尽管日本央行上周疑似进行了两次大规模外汇干预,但效果并没有预期中的显著,目前日元还是回到了156关口之上。特朗普还在接受媒体采访时表示“日元太便宜”。
尽管仍然存在诸多不确定性,但经济学们还是乐观地估计日本央行会在年底前加息。凯投宏观(Capital Economics)亚太区主管Marcel Thieliant表示:
我们预计在2025年初之前,基本通胀率将保持在2%左右,我们认为这将促使日本央行在本月和10月加息。
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